SpaceX mira valuation acima de US$ 2 trilhões em IPO que pode ser o maior da história

Empresa de Elon Musk submeteu papelada confidencial à SEC e planeja lançamento no mercado ainda este ano; captação pode chegar a US$ 75 bilhões, superando o IPO da Saudi Aramco em 2019

A SpaceX elevou sua meta de valuation para acima de US$ 2 trilhões no processo de abertura de capital, num movimento que, se confirmado, resultaria no maior IPO da história dos mercados financeiros globais. A empresa de Elon Musk está apresentando esse número a potenciais investidores, com a ressalva de que as negociações ainda estão em andamento e os detalhes podem mudar. A companhia já submeteu papelada confidencial à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, a SEC, e planeja o lançamento das ações no mercado ainda neste ano.

A captação potencial de até US$ 75 bilhões superaria o IPO da Saudi Aramco em 2019, que permanece como o maior da história com cerca de US$ 25,6 bilhões levantados. O patamar de valuation também representa uma escalada em relação às expectativas anteriores: uma projeção de US$ 1,75 trilhão já havia gerado debate considerável sobre como distribuir esse valor entre os diferentes negócios da empresa. O Starlink, o serviço de internet via satélite que gera receita recorrente e escalável, é o ativo mais tangível da empresa na perspectiva de investidores institucionais. Já a dominância da SpaceX em lançamentos espaciais comerciais e apostas ainda não comprovadas como o programa Starship e aplicações de inteligência artificial baseadas no espaço são componentes mais difíceis de precificar.

O processo de IPO ganha contorno adicional de complexidade pela fusão recente da SpaceX com a xAI, a startup de inteligência artificial de Elon Musk que desenvolve o chatbot Grok. A operação avaliou a empresa de foguetes em US$ 1 trilhão e a xAI em US$ 250 bilhões, integrando num único veículo duas das apostas mais ambiciosas de Musk em tecnologia de ponta. A combinação de lançamentos espaciais, conectividade global via Starlink e inteligência artificial num único ativo listado em bolsa não tem precedente nos mercados públicos e torna o exercício de valuation particularmente complexo para os analistas.

Para ancorar a operação, a SpaceX já avança em conversas com investidores estratégicos. A empresa teve discussões com o Fundo de Investimento Público da Arábia Saudita sobre uma participação âncora de cerca de US$ 5 bilhões no IPO. A presença de um fundo soberano de peso como investidor inicial sinaliza ao mercado a seriedade da oferta e contribui para o processo de formação de preço junto a outros institucionais.

A SpaceX tem sede em Starbase, no Texas, e construiu nas últimas duas décadas uma posição dominante no mercado global de lançamentos espaciais, com o foguete Falcon 9 sendo o veículo orbital mais utilizado do mundo. O IPO, quando ocorrer, será um dos eventos mais aguardados da história recente dos mercados de capitais, tanto pelo tamanho inédito da operação quanto pelo perfil singular de um ativo que combina infraestrutura crítica, tecnologia de fronteira e a marca pessoal do empresário mais rico do planeta.