Boletim Focus: Mercado segue cético e projeta cenário econômico fraco para o Brasil até 2028

Núcleo de Notícias
3 de nov.
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Relatório indica queda nas expectativas de crescimento e manutenção de juros altos, enquanto inflação e câmbio seguem pressionando o ambiente econômico

O Relatório Focus resume as estatísticas calculadas considerando as expectativas de mercado coletadas até a sexta-feira anterior à sua divulgação. Ele é divulgado toda segunda-feira. O relatório traz a evolução gráfica e o comportamento semanal das projeções para índices de preços, atividade econômica, câmbio, taxa Selic, entre outros indicadores. As projeções são do mercado, não do Banco Central. (Fonte: bcb.gov.br)

INFLAÇÃO

As perspectivas para a inflação em 2025 mostram deterioração do cenário. A estimativa para o IPCA recuou ligeiramente de 4,56% para 4,55%, mas ainda reflete a dificuldade do país em convergir para a meta. Para os anos seguintes, o pessimismo persiste: o Banco Central projeta 4,20% em 2026, 3,80% em 2027 e 3,50% em 2028, sinalizando que a estabilidade de preços segue distante.

No IGP-M, indicador que reflete a variação de preços ao produtor e ao consumidor, o quadro é ainda mais preocupante. A projeção para 2025 passou de 0,49% para -0,20%, mostrando retração na atividade econômica. Para 2026, a estimativa caiu de 4,20% para 4,08%, permanecendo em 4% em 2027 e 3,86% em 2028.

Os preços administrados, dentro do IPCA, também indicam pouca margem de controle. Para 2025, subiram de 4,92% para 4,95%. Em 2026, recuaram levemente de 3,89% para 3,87%, enquanto as projeções para 2027 e 2028 ficaram em 3,85% e 3,63%, respectivamente. O movimento reforça a pressão contínua sobre o custo de vida.

CÂMBIO

O mercado não enxerga alívio cambial no médio prazo. A previsão para o dólar em 2025 ficou em R$ 5,41, sinalizando uma moeda brasileira fragilizada diante do ambiente político e fiscal incerto. Para os anos seguintes, o pessimismo se consolida: as estimativas para 2026, 2027 e 2028 permanecem em R$ 5,50, indicando falta de confiança na capacidade do governo de estabilizar a economia.

PIB

O Produto Interno Bruto (PIB) segue com projeções modestas, apontando para estagnação prolongada. A expectativa para 2025 é de crescimento de 2,16%, sem alterações. Para 2026, a projeção recua para 1,78%, com leve melhora em 2027, passando de 1,83% para 1,90%, e estabilidade em 2% para 2028. Mesmo com pequenas oscilações, o cenário aponta baixo dinamismo econômico e falta de impulso produtivo.

SELIC

O Banco Central mantém uma postura conservadora diante do quadro fiscal e inflacionário. Para 2025, a projeção da taxa Selic segue em 15%, pelo décimo nono boletim consecutivo, demonstrando ausência de espaço para cortes. Em 2026, a estimativa recua para 12,25%, mas ainda em patamar elevado. Já para 2027 e 2028, as projeções permanecem em 10,50% e 10%, respectivamente, há mais de 45 semanas — reflexo da descrença do mercado em uma trajetória consistente de queda dos juros.

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