Boletim Focus projeta cenário prolongado de fragilidade econômica no Brasil

Estabilidade aparente nos indicadores esconde deterioração estrutural e perspectivas tímidas para o crescimento, com inflação persistente e juros elevados nos próximos anos

O Relatório Focus resume as estatísticas calculadas considerando as expectativas de mercado coletadas até a sexta-feira anterior à sua divulgação. Ele é divulgado toda segunda-feira. O relatório traz a evolução gráfica e o comportamento semanal das projeções para índices de preços, atividade econômica, câmbio, taxa Selic, entre outros indicadores. As projeções são do mercado, não do Banco Central. (Fonte: bcb.gov.br)

INFLAÇÃO

Apesar da ligeira queda na projeção do IPCA, que passou de 4,45% para 4,43%, o movimento não sinaliza melhora consistente. A persistência inflacionária continua evidente, especialmente nos preços administrados, cuja expectativa subiu de 5,13% para 5,18%, evidenciando pressões que o governo não consegue ou não quer controlar.

Em relação aos anos seguintes, o Boletim Focus indica uma trajetória de inflação que teima em não convergir de forma sólida: 2026 caiu para 4,17%, segunda retração consecutiva, enquanto 2027 se mantém em 3,80% pela quarta semana. 2028 também segue em 3,50%, sem qualquer indicação de que o país conseguirá romper com esse padrão cronicamente elevado.

No IGP-M, o movimento também revela fragilidade. Para 2025, a projeção recuou novamente, chegando a -0,57% pela décima segunda semana — um sinal de atividade retraída. Para 2026, permanece em 4,00%, assim como 2027, que repete o mesmo patamar pela 46ª semana. Já 2028 passou de 3,80% para 3,85%, mostrando que nem no longo prazo há clareza sobre estabilidade real.

PIB

As expectativas de crescimento seguem tão tímidas quanto o desempenho recente da economia brasileira. Para 2025, a projeção permanece estagnada em 2,16%, um número que, apesar de estável, não inspira otimismo diante da incapacidade do país de romper o padrão de baixo dinamismo.

O cenário para os anos seguintes também não oferece alívio: 2026 segue em 1,78% pela quinta semana; 2027 recuou de 1,88% para 1,83%, e 2028 continua presa em 2,00%, uma projeção que se arrasta há 90 semanas sem qualquer evolução. Trata-se de um retrato claro de um país condenado ao crescimento medíocre enquanto insiste em políticas econômicas intervencionistas e gasto público sem controle.

CÂMBIO

O dólar segue refletindo a percepção internacional de risco elevado em relação ao Brasil. Para 2025, a expectativa permanece em R$ 5,40, sem sinal de valorização da moeda brasileira. Os anos seguintes também indicam um quadro de fraqueza: 2026, 2027 e 2028 estão todos projetados em R$ 5,50, repetindo semanas de total estagnação — um reflexo direto da desconfiança de investidores diante da política fiscal e da instabilidade institucional.

SELIC

A taxa básica de juros segue alta e distante de qualquer horizonte de normalização. Para 2025, o Boletim Focus mantém a projeção em 15%, evidenciando que o mercado não enxerga condições para reduzir o custo do crédito enquanto a política fiscal do governo Luiz Inácio Lula da Silva permanece imprevisível.

Nos anos seguintes, o pessimismo continua: 2026 permanece em 12%; 2027 segue em 10,50% por 42 semanas consecutivas; e 2028 até registra leve queda, de 9,75% para 9,50%, mas ainda em patamares muito acima do que seria razoável para um país que precisa acelerar investimentos e produtividade.

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Carlos Dias.

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