HSBC rebaixa ações brasileiras e alerta para "armadilha de valor"

Banco destaca riscos fiscais e juros altos como obstáculos ao mercado nacional em 2025

O HSBC iniciou 2025 com uma visão desfavorável sobre o mercado de ações brasileiro, reduzindo sua recomendação para underweight (exposição abaixo da média) no contexto de mercados emergentes. O banco classificou o Brasil como um exemplo de "armadilha de valor", situação em que os ativos aparentam ser atrativos devido a preços baixos, mas permanecem desvalorizados devido a fatores estruturais negativos, configurando um "mau negócio".

Conforme relatório assinado por estrategistas do banco, o desempenho do Ibovespa em 2024 foi o pior entre os principais índices globais, acumulando perdas de quase 30% em dólar. Embora os preços das ações possam parecer baixos, o banco enfatiza que o mercado carece de fundamentos que justifiquem uma valorização sustentável.

A principal barreira apontada é o ambiente doméstico de juros reais elevados, combinado com incertezas fiscais persistentes. Os especialistas do HSBC projetam que uma eventual revalorização do mercado brasileiro só deverá ocorrer após uma queda significativa nas taxas de juros e nos retornos dos títulos locais, algo esperado apenas no segundo semestre de 2025 ou mais tarde.