Boletim Focus reforça cenário frágil para 2026 e expõe estagnação prolongada da economia brasileira

Crescimento baixo, juros elevados e câmbio pressionado indicam um horizonte econômico pouco animador nos próximos anos

O Relatório Focus resume as estatísticas calculadas considerando as expectativas de mercado coletadas até a sexta-feira anterior à sua divulgação. Ele é divulgado toda segunda-feira. O relatório traz a evolução gráfica e o comportamento semanal das projeções para índices de preços, atividade econômica, câmbio, taxa Selic, entre outros indicadores. As projeções são do mercado, não do Banco Central. (Fonte: bcb.gov.br)

O Boletim Focus divulgado nesta segunda-feira (26) consolida uma leitura pouco favorável para a economia brasileira a partir de 2026. As projeções revelam um país preso a um crescimento medíocre, dependente de juros elevados por um período prolongado e com deterioração gradual do câmbio no médio e longo prazo. A melhora marginal em algumas estimativas de inflação não altera o quadro geral de baixo dinamismo e riscos persistentes.

INFLAÇÃO

Para 2026, a projeção do IPCA foi revisada para 4,00%, marcando a terceira queda consecutiva. Ainda assim, o patamar permanece elevado para um país que enfrenta crescimento fraco e forte pressão fiscal. Para 2027, a estimativa segue em 3,80% há 12 semanas. Em 2028, o mercado mantém a projeção em 3,50% também há 12 semanas, enquanto para 2029 a inflação permanece em 3,50% há 21 semanas.

No IGP-M, indicador sensível ao câmbio e aos preços no atacado, a mediana para 2026 recuou para 3,87%, a primeira queda após uma semana de estabilidade. Para 2027, a projeção segue em 4,00% há 54 semanas, sinalizando rigidez inflacionária. Em 2028, o índice permanece em 3,85% há oito semanas, enquanto para 2029 houve leve alta para 3,71%, reforçando a percepção de pressões persistentes no horizonte mais longo.

Nos preços administrados do IPCA, a estimativa para 2026 subiu para 3,76%, indicando riscos adicionais para o controle inflacionário. Para 2027, a projeção está em 3,71% há três semanas. Em 2028, segue em 3,50% há nove semanas, e para 2029 permanece em 3,50% há 28 semanas.

PIB

O crescimento econômico projetado para 2026 continua travado em 1,8%, patamar mantido há sete semanas e amplamente insuficiente para promover avanços sociais ou fiscais relevantes. Para 2027, a estimativa também permanece em 1,8%, estável há quatro semanas, reforçando a leitura de estagnação prolongada.

Em 2028, o mercado mantém a projeção de expansão em 2,0%, nível repetido há 98 semanas, o que evidencia ausência de revisão positiva mesmo no longo prazo. Para 2029, a mediana segue em 2,0% há 45 semanas, consolidando a expectativa de crescimento estruturalmente baixo.

CÂMBIO

Para 2026, a projeção do dólar permanece em R$ 5,50, nível mantido há 15 semanas e que reflete desconfiança persistente em relação aos fundamentos econômicos do país. Em 2027, houve leve alta, com a estimativa passando para R$ 5,51.

Em 2028, o câmbio segue em R$ 5,52 há quatro semanas. Já para 2029, a projeção voltou a subir, alcançando R$ 5,58, sinalizando deterioração gradual das expectativas no horizonte mais longo.

SELIC

A taxa básica de juros projetada para 2026 permanece elevada em 12,25% ao ano, mantida pela quinta semana consecutiva, o que indica um ambiente financeiro restritivo por mais tempo. Para 2027, a mediana segue em 10,50%, estável há 50 semanas, evidenciando pouca margem para flexibilização monetária.

Em 2028, a estimativa continua em 10,00%, enquanto para 2029 a projeção segue em 9,50% ao ano, mantida há 13 semanas. Mesmo no longo prazo, o mercado não vislumbra juros compatíveis com um ciclo robusto de crescimento econômico.

O conjunto das projeções reforça um quadro de baixo crescimento, juros altos e câmbio pressionado, sugerindo que a economia brasileira continuará enfrentando limitações estruturais relevantes, sem sinais claros de reversão no horizonte analisado.

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Carlos Dias.

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