Brasil 2026: Inflação, juros altos e estagnação

Núcleo de Notícias
29 de dez. de 2025
4 min de leitura

As projeções macroeconômicas para o Brasil em 2025 e 2026, longe de sinalizarem um caminho de estabilidade e prosperidade, revelam um quadro de desafios estruturais profundos e persistentes. A análise detida desses indicadores demonstra que a busca por uma “estabilidade” aparente mascara problemas crônicos, frequentemente alimentados por uma intervenção estatal excessiva e uma política monetária e fiscal que falha em seus pilares fundamentais.

A meta de inflação de 3% é um balizador importante para a saúde econômica. Contudo, as projeções de IPCA de 4,32% para 2025 e 4,05% para 2026 não apenas superam essa meta de forma significativa, mas persistem em um patamar que não pode ser confundido com estabilidade de preços. Essa inflação crônica representa um imposto regressivo brutal, corroendo o poder de compra da moeda e penalizando, de forma desproporcional, os estratos mais vulneráveis da população. Tal persistência inflacionária é um sintoma inequívoco de desequilíbrios subjacentes, invariavelmente ligados à expansão monetária desmedida e a gastos governamentais irresponsáveis. Estes, por sua vez, distorcem os sinais de mercado, desestimulando a poupança e o investimento produtivo, pilares de qualquer economia vigorosa. A incapacidade de ancorar as expectativas inflacionárias fragiliza fortemente a credibilidade da autoridade monetária e reforça a percepção de que a inflação é um problema estrutural, e não meramente conjuntural.

Da mesma forma, um crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) projetado em 2,26% para 2025 e uma desaceleração preocupante para 1,80% em 2026 são índices modestos e insuficientes para compensar a erosão inflacionária. Em uma economia onde a mão do Estado é pesada, tal crescimento pode ser artificialmente insuflado por estímulos fiscais ou monetários, que, embora gerem um alívio de curto prazo, comprometem a saúde econômica de longo prazo. A ausência de reformas estruturais efetivas, somada a um ambiente de negócios complexo, burocrático e com uma carga tributária esmagadora, limita intrinsecamente o potencial de crescimento real e sustentado, aquele que emana da produtividade e da inovação. Um crescimento tão anêmico, combinado com inflação acima da meta, desenha um cenário preocupante de estagflação, onde a economia não gera riqueza suficiente para elevar o padrão de vida ou aliviar a pressão sobre as contas públicas. Esta performance é a consequência direta da intervenção excessiva e da falta de liberdade econômica.

A cotação do câmbio em R$ 5,44 por dólar em 2025, com uma leve depreciação para R$ 5,50 em 2026, é um reflexo claro das expectativas do mercado quanto à saúde fiscal e monetária do país. Uma moeda nacional que demanda intervenções constantes ou que se mantém em um patamar depreciado é um sinal inequívoco de fragilidade econômica. Embora possa, em um primeiro momento, beneficiar exportadores, um câmbio elevado encarece importações essenciais – como insumos e tecnologia – e contribui decisivamente para a pressão inflacionária interna. Mais do que isso, sinaliza uma profunda desconfiança na gestão econômica, um reflexo da contínua incerteza fiscal e da dependência de fluxos de capital voláteis.

Uma taxa Selic de 15,00% ao ano em 2025, mesmo com a projetada redução para 12,25% em 2026, é um indicador de uma política monetária extremamente restritiva. Esta é uma medida necessária para tentar conter a inflação que, ironicamente, a própria política fiscal e monetária, em muitos casos, ajudou a criar. Juros tão elevados encarecem drasticamente o crédito, inibindo o investimento produtivo, aumentando o custo da dívida pública e desestimulando o empreendedorismo. Em vez de fomentar o crescimento orgânico, essa política atrai capital especulativo e beneficia o rentismo, drenando recursos que poderiam ser alocados em setores mais produtivos da economia. A redução da Selic em 2026, questionável no contexto de uma inflação ainda em 4,05%, pode ser interpretada como uma tentativa prematura de estimular a economia, sem que as bases para a estabilidade de preços estejam solidamente estabelecidas. A experiência histórica demonstra que cortes de juros antecipados, com inflação descontrolada, frequentemente resultam em repiques inflacionários, exigindo novos e mais dolorosos ciclos de aperto monetário. Nesse cenário, a autonomia do Banco Central é posta à prova, pois a pressão política por juros mais baixos pode se sobrepor à necessidade imperativa de combater a inflação com rigor.

As projeções para 2025 e 2026 delineiam um panorama onde o país, apesar de alguns ajustes superficiais, ainda não conseguiu se desvencilhar de um modelo econômico intervencionista e patrimonialista. Este modelo impede a livre iniciativa, distorce os preços e compromete o futuro da nação. A verdadeira estabilidade e o crescimento sustentável só serão alcançados com a adesão inegociável aos princípios da liberdade econômica, da responsabilidade fiscal – incluindo um compromisso firme com o limite da relação dívida/PIB – e de uma política monetária verdadeiramente comprometida com a estabilidade da moeda, imune a interferências políticas. A solução não reside em “gerenciar” a crise, mas em resolvê-la pela raiz, através da restauração do livre funcionamento dos mercados e da valorização do indivíduo produtivo.

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