Mercado aponta Brasil sem rumo

Carlos Dias
14 de jul.
4 min de leitura

O mais recente Boletim Focus, uma publicação do Banco Central do Brasil, que explicita uma pesquisa semanal entre agentes de mercado, transcende sua função de mera compilação de expectativas para se consolidar como um termômetro acurado da percepção sobre o futuro da economia brasileira. Em resumo, o que o Boletim Focus publicado hoje, dia 14 de julho, expõe é um retrato de um país sem qualquer horizonte claro de crescimento, com inflação persistente, juros elevados e um governo que insiste em políticas intervencionistas e retóricas de confronto, enquanto a situação exige responsabilidade fiscal, reformas e previsibilidade.

A leitura atenta das projeções revela, antes de tudo, um país sem perspectiva de desenvolvimento perceptível. A ausência de uma agenda consistente de reformas estruturais, somada a um ambiente de incerteza regulatória e uma das mais elevadas cargas tributárias do mundo, inibe o investimento produtivo, fator essencial para a expansão econômica de modo perene. O empresário, diante de um “custo Brasil” estrondoso e da falta de previsibilidade, retrai-se, e o capital, em vez de gerar riqueza interna, busca destinos mais seguros e rentáveis no exterior, drenando o potencial de desenvolvimento nacional.

Ao mesmo tempo, a inflação apresenta-se resistente, desafiando as projeções mais otimistas e corroendo, dia após dia, o poder de compra da população, notadamente dos mais vulneráveis. As projeções para o IPCA em 2025 orbitam entre 5,17% e 5,25%, mantendo-se acima da meta central. Esta persistência inflacionária é um sintoma inequívoco da fragilidade fiscal e da percepção de risco sobre a solvência do Estado brasileiro. Consequentemente, a taxa básica de juros, a Selic, permanece em patamares elevados – uma medida importante, ainda que onerosa, para conter a desconfiança e ancorar as expectativas inflacionárias, mas que, por outro lado, impacta o endividamento público e privado, freando a atividade econômica. As expectativas para a Selic ao final de 2025 situam-se em 15% ao ano. A persistência dos juros elevados é o preço da irresponsabilidade fiscal, tradicional em diversos governos anteriores e, marcantemente, no atual.

Nesse cenário de altíssima fragilidade, a postura governamental é um fator de profunda preocupação. A insistência em políticas intervencionistas, que ressuscitam o fantasma do dirigismo estatal e do populismo econômico, contraria frontalmente os princípios da eficiência alocativa e da meritocracia de mercado. A história do Brasil é marcada pela presença destacada e constante do Estado como agente intervencionista na economia, e essa atuação frequentemente gerou burocracia excessiva e ineficiência. A retórica de confronto, seja com o setor produtivo, com as instituições monetárias autônomas ou com as premissas básicas da responsabilidade fiscal, apenas adiciona ruído e insegurança, afastando investimentos e corroendo a confiança na trajetória futura do país.

Para agravar este quadro de vulnerabilidade interna, surge a recente ameaça de tarifas impostas pelos Estados Unidos. O Presidente Donald Trump anunciou a intenção de aplicar uma tarifa de 50% sobre todos os produtos brasileiros a partir de 1º de agosto, uma medida de natureza predominantemente política. Tal imposição, se concretizada, terá um impacto considerável, especialmente sobre setores como metais básicos, produtos agrícolas (café, suco de laranja, carne bovina), aço e alumínio, que são altamente expostos ao mercado americano. A reação imediata do mercado, com a alta dos contratos de juros futuros e a valorização do dólar, já sinaliza a preocupação com a queda nas receitas de exportação e a pressão inflacionária renovada. A fragilidade econômica do Brasil, já exposta pela falta de reformas e pela responsabilidade fiscal deficiente, torna o país ainda mais suscetível a choques externos como este, que podem desviar investimentos e intensificar a instabilidade. O país encontra-se em um cenário inviável de dívida, necessitando de uma âncora fiscal crível e duradoura.

A saída para essa encruzilhada passa, invariavelmente, pela adoção de um programa econômico pautado pela ortodoxia e pela racionalidade. A responsabilidade fiscal não é uma opção, mas uma questão mandatória para reestabelecer a credibilidade e reduzir o "prêmio de risco" embutido nos ativos brasileiros, visando uma relação dívida/PIB em patamares saudáveis, como tenho defendido, entre 60% e 75%. Reformas estruturais – da administrativa à tributária, passando pela privatização de ativos ineficientes e pela abertura comercial – são prementes para desburocratizar, atrair capital e aumentar a produtividade.

Acima de tudo, a previsibilidade e a segurança jurídica devem ser restauradas, sinalizando ao mercado que o Brasil é um destino seguro para o capital e para a geração de valor, permitindo a exploração racional de seus recursos naturais, inclusive na Amazônia, para ampliar a capacidade econômica e estratégica do país. É de todo fundamental um compromisso inabalável com a sanidade fiscal e a liberdade econômica para recolocar o Brasil na rota do desenvolvimento e da prosperidade.

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